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近兩次美聯儲利率決議對比:七點差異,凸顯疫情構成的風險升級,美元跌創兩周新低

2020-04-30 18:01  第一黃金網
作者: 第一黃金網
2020-04-30 18:01:25
北京時間2020年4月30日凌晨2:00(當地時4月29日下午2:00),美聯儲決策層宣布將聯邦基金利率目標區
北京時間2020年4月30日凌晨2:00(當地時4月29日下午2:00),美聯儲決策層宣布將聯邦基金利率目標區間維持在0%-0.25%不變。決策獲得了一致通過。會后發表的聲明中,美聯儲強調致力于使用各種工具來支持美國經濟,并預計當前持續的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹,并對中期經濟前景構成相當大風險。

兼受隔夜糟糕的美國一季度GDP數據影響,美元指數震蕩走弱,周四(4月30日)一度創兩周新低至99.48。以下比較了本次政策聲明和3月15日特別會議政策聲明的異同之處。
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七點不同


①?決心:
4月29日:開篇即強調“致力于在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支持美國經濟”。
3月15日:倒數第三段表示“準備動用其全部工具來支持信貸向居民和企業的流動”。

②?冠狀病毒:
4月29日:當前持續的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹,并對中期經濟前景構成相當大的風險。
3月15日:冠狀病毒的影響將在短期內影響經濟活動,并對經濟前景構成風險。

③?困境表述:
4月29日:疫情正給美國及全世界造成巨大的民生和經濟困難,疫情本身以及為保護公眾健康而采取的措施,正在引起經濟活動急劇下降和失業人數大幅增加;國內外經濟活動中斷嚴重影響了金融狀況,并損害了向美國居民和企業的信貸流動。

3月15日:疫情傷害了包括美國在內的許多國家的社區并阻斷了經濟活動;全球金融狀況也受到嚴重影響;美國經濟以堅實的步伐跨入這個充滿挑戰的時期;勞動力市場截止到2月份依然強勁,經濟活動以溫和的速度增長;近幾個月平均就業增長穩健,失業率維持在低位。

④?通脹:
4月29日:需求更加疲軟,油價大幅下跌,正抑制通脹水平。
3月15日:最近一段時間以來能源行業面臨著壓力。以12個月為基礎的指標看,整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率都低于2%;基于市場的通脹補償指標已出現下降;基于調查的較長期通脹預期指標幾乎沒有變化。

⑤?證券購買:
4月29日:美聯儲將以維持市場順暢運作所需要的規模,繼續購買美國國債、機構住宅和商業抵押貸款支持證券,從而促進貨幣政策有效傳遞到更廣泛的金融環境中。
3月15日:將在未來幾個月內將其國債持有量增加至少5000億美元,將其持有的機構抵押貸款支持證券增加至少2,000億美元;將把美聯儲持有的機構債和機構抵押貸款支持證券的所有本金再投資到機構抵押貸款支持證券中。

⑥?回購:
4月29日:公開市場部門將繼續開展大規模的隔夜和定期回購協議操作。
3月15日:公開市場部門最近擴大了隔夜和定期回購協議操作。

⑦?表決:
4月29日:一致贊成。
3月15日:Loretta?J.?Mester,他完全支持為促進市場平穩運行以及信貸向居民和企業流動而采取的所有行動,但傾向于將聯邦基金利率的目標范圍降低至0.5%至0.75%。

三點相同



①?貨幣政策前瞻:委員會預計維持聯邦基金利率目標范圍,直至其相信經濟已安度最近的事件,并處于實現其充分就業和物價穩定目標之軌道上。

②?未來:委員會將繼續觀測未來信息對經濟前景的影響,包括與公共衛生以及全球發展形勢和低迷的通脹壓力有關的信息,并將動用其工具及采取適當行動來支持經濟。

在決定貨幣政策立場間未來的調整時機和幅度時,委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其充分就業目標以及對稱性2%通脹目標的對比情況;這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息,包括衡量勞動力市場狀況的指標,通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態的數據。

③?證券購買:委員會將密切監視市場情況,并做好適當時調整計劃的準備。

需要提醒的是,本次美聯儲利率決議對市場的影響并不是很大,一方面是美聯儲維持利率不變,進一步操作空間有限,另一方面是因為市場還將關注晚間的歐洲央行利率決議,目前市場普遍預測歐洲央行將加大刺激措施力度,并宣布擴大債券購買計劃,以彌補政府財政行動的不足,投資者需要重點關注。

巴克萊銀行預計歐洲央行可能將債券購買計劃擴大一倍,如果這樣做,其規模可能擴大一倍至1.5萬億歐元;Cagdas?Aksu等策略師寫道,我們認為歐洲央行敏銳地意識到資金負擔給歐洲國債利差帶來的壓力,他們愿意擴大購債規模以應對這一壓力;歐洲央行可以通過增強證券借貸計劃來支持回購市場;還可以將流動性操作的范圍擴大到非銀行金融中介機構。
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