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黃金交易提醒:重啟經濟+美元走強限制漲幅,但全球巨量寬松支撐黃金,日內關注ADP數據

2020-05-06 18:01  第一黃金網
作者: 第一黃金網
2020-05-06 18:01:26
周三(5月6日)現貨黃金于1700美元上方窄幅震蕩,現報1705.25美元,跌幅0.04%。周二美歐股市均錄得
周三(5月6日)現貨黃金于1700美元上方窄幅震蕩,現報1705.25美元,跌幅0.04%。

周二美歐股市均錄得上漲,即便美聯儲副主席克拉里達發表了悲觀言論,仍沒有阻止股市反彈,因對于經濟重啟的樂觀情緒蓋過了經濟放緩的憂慮。

同時美元繼續走強也部分擠壓黃金的買需,因市場押注美國經濟復蘇快于歐洲,同時周二德國憲法法院裁定歐洲央行量化寬松計劃的某些部分不受歐盟條約支持,打壓歐元,也對美元構成了支撐。

此外瑞士的黃金冶煉廠正在提高產量,使得實物黃金供應不足的憂慮放緩,這使得黃金期現價差明顯收窄。

盡管市場樂觀情緒回升短時間施壓金價,但是黃金仍總體交投于1700美元附近,因為經濟下行壓力非常明顯,同時全球為緩解疫情對經濟的打擊而采取的大規模刺激措施,抵消了放松限制和封鎖措施后風險情緒改善的影響。

日內關注ADP就業數據和歐元區3月零售銷售年率。目前市場的預期是本次ADP就業人數將錄得史無前例的-2100萬人,市場可能會在周五非農數據公布之前作出反應。
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經濟重啟的樂觀情緒使得美歐股市大漲,限制黃金反彈


華爾街主要股指周二上漲,因醫療保健股攀升,油價勁揚,且多個國家和美國各州放松了疫情期間實施的限制措施,試圖重啟經濟。不過股市在尾盤大幅回落,因美聯儲副主席克拉里達針對經濟萎縮深度發表了悲觀言論。

但總體而言,對于經濟重啟的樂觀情緒蓋過了克拉里達悲觀言論的影響,因此即便美股尾盤回落仍錄得上漲。

“我們開始看到部分州重啟,開始看到一些活動恢復,”Kingsview?Investment?Management投資組合經理Paul?Nolte表示,“我們現在可能正處于最糟糕的時期,情況將從現在開始逐步改善。”

道瓊斯工業指數收盤上漲133.33點,或0.56%,至23883.09點;標普500指數上漲25.7點,或0.9%,至2868.44點;納斯達克指數上漲98.41點,或1.13%,至8809.12點。

歐洲股市周二收高,擺脫了歐洲央行購債計劃不確定性的影響,因一系列強勁財報,以及部分國家放松新冠疫情限制措施,帶動了一些樂觀情緒。泛歐STOXX?600指數收高約2.2%。德國股市收高2.5%,意大利股市上漲2%。英國富時100指數收高1.66%,法股收升2.4%。

隨著近期樂觀情緒回升,這將短時間對黃金構成壓。

市場仍傾向于持有美元,部分擠壓黃金的買需


美元兌多數主要貨幣連續第三個交易日上漲,與美股走勢一致,受美國一些州和其他國家可能解封,以及美國服務業數據強于市場預期的提振。

周二公布的數據顯示,美國4月服務業數據好于預期。美國供應管理協會(ISM)4月非制造業指數從3月的52.5降至41.8,但高于市場預估的36.8。

一些分析師表示,自3月疫情爆發以來,美元已與美國股市形成正向關聯。通常情況下,當股市下跌、金融市場承壓時,美元往往會上漲。

道明證券駐紐約資深外匯策略師Mazen?Issa表示,“盡管目前存在風險意愿反彈,但美元的表現在很大程度上與股市的相對表現有關。”

“這就是我們目前的處境。”Issa稱,“由于收益率非常低,可供選擇的投資產品少之又少。就板塊構成而言,美國股市的結構非常像美元,更具防御性。

同樣周二美國公債收益率上揚,因主要經濟體解封的計劃提振風險人氣。此前一天,美國財政部宣布本季度將舉債近3萬億美元,創下紀錄。指標10年期公債收益率上升2個基點至0.654%。兩年期和10年期公債收益率差擴闊2個基點,至47個基點。30年期公債收益率升3個基點,至1.327%。

總體而言,近期美元仍將部分受到市場的追捧,這也對黃金構成壓力。
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歐元區內部分歧持續,比較優勢仍使得美元相對強勢


其他支撐美元的因素是美元的比較優勢,因市場押注美國經濟從疫情中恢復的速度將明顯快于歐洲市場。

周二德國憲法法院裁定,歐洲央行量化寬松計劃的某些部分不受歐盟條約支持,該行可繼續購買債券,但必須在三個月內為其政策提供合理理由。歐洲央行回應稱,管理委員會仍然充分致力于在職權范圍內采取一切必要措施履行維護通脹穩定的法定職責。

美國圣路易斯聯儲主席布拉德表示,歐元區內部分歧可能再次妨礙危機應對。德國憲法法院的裁決對歐洲央行的主要政策發起挑戰,美國官員再次擔心,歐洲內部分歧可能損及全球經濟從新冠疫情的重創中反彈。“這將是我們第二次陷入一場重大危機:歐洲央行承受巨大壓力,”布拉德稱。

受此影響,周二歐元兌美元一度刷新四個交易日低點至1.0826,這也對美元構成了支撐。

黃金期貨下跌,因煉廠增產及防疫封鎖措施放松


周二期金下跌,COMEX?6月黃金期貨收跌0.2%,報1710.60美元/盎司。期金和現貨金價差收窄,除了市場對于各國逐漸解除風險推動經濟復蘇之外,瑞士冶煉廠開始增加金產量也部分緩解了市場對于實物黃金供應短缺的憂慮。

據悉,瑞士的黃金冶煉廠正在提高產量,這將進一步緩解對供應的擔憂,這種擔憂一度導致紐約期貨與倫敦現貨價格之間的價差擴大。Valcambi?SA計劃本周達到正常產量的85%,而Argor-Heraeus?SA的目標是90%,PAMP也正在增加產量;

與此同時,隨著6月期金交割時間的臨近,Comex黃金庫存繼續增加,周一總庫存達到近2060萬盎司的新紀錄。

英國經濟可能遭遇史上最嚴重衰退,第二季GDP將至少萎縮7%,同時無協議脫歐風險高企


調查顯示,由于采取措施減緩冠狀病毒的傳播,英國全國范圍內的公司上個月被迫關閉,英國經濟將出現史無前例的7%的季度萎縮。英國政府將于本周重新審查封鎖措施,但迄今為止,英國政府大臣表示,現在就放松遏制新冠病毒的限制還為時過早。

數據顯示,英國已經取代意大利,成為官方報告新冠肺炎死亡人數最高的歐洲國家,這越發加重了首相約翰遜應對危機的壓力。英國首相官邸發言人在回應時提到了約翰遜近期的觀點,即英國已過了疫情高峰,但仍處于“危險階段”

而除了英國防疫局勢依舊嚴峻以及經濟大幅萎縮的風險外,愛爾蘭外長稱,英國與歐盟的貿易協議談判止步不前,英國逐漸逼近又一場脫歐危機。

研究機構的分析師指出,近期英國與歐盟脫歐談判進展緩慢。英國政府再次重申,將在今年底結束脫歐過渡期,且不會接受歐方的延期要求,這加大了英歐關系以無協議告終的風險。分析認為,英國與歐盟年底前僅能達成低水平貿易互惠協定,英歐貿易壁壘及通關手續將大大增加。

另一家研究機構的官員指出,因為疫情,英國與歐盟難以在過渡期結束前達成全面自貿協定。考慮到國際貿易未來的不確定性,如果英國與其最大貿易伙伴間的貿易變得更加困難,這將非常危險。

目前以英鎊計價的黃金仍交投于1370英鎊附近,距離歷史高位僅低20英鎊,如果英國經濟下行壓力加劇,且無協議脫歐的風險進一步升溫,將推動避險資金進一步流入黃金。
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全球大規模刺激措施抵消了放松限制的影響,黃金仍總體交投于1700附近


盡管市場風險偏好回升疊加美元走強,但是總體而言金價穩定在1700美元附近,因全球為緩解疫情對經濟的打擊而采取的大規模刺激措施,抵消了放松限制和封鎖措施后風險情緒改善的影響。

MarketWatch對沖基金億萬富翁保羅·辛格(Paul?Singer)表示:“上個月警告說,全球股票市場的最終路徑是比2月份的高點下跌至少50%。”在4月中旬他表示:“對經濟前景感到嚴峻,并建議購買黃金。”他還說,黃金是“可用的最被低估的資產之一,并且由于“世界上所有中央銀行對貨幣的瘋狂貶值”,其價值是“當前價格的幾倍”。

進一步放松貨幣政策的情況下,安德魯·勞(Andrew?Law)的卡克斯頓合伙公司(Caxton?Associates)和丹尼·勇(Danny?Yong)的Dymon,Asia?Capital已加入Singer買入黃金頭寸以對沖風險。丹尼·勇表示:“黃金是對不受限制的央行印鈔的一種對沖。”

ED&F?Man?Capital?Markets分析師Edward?Meir表示:“金融系統里有很多刺激措施,央行將會非常寬松,利率可能會連續幾年為零,股市也會非常不穩定。因此,所有這些都是黃金的順風因素,金價大幅下跌時將會被買入。”

VanEck投資組合經理Joe?Foster表示,他認為金價將在12個月內升至2,000美元,因為市場將繼續對為保護全球經濟而采取的大規模刺激措施做出反應。他說:“在某些情況下,我們可能會看到黃金上漲得更高。”

Foster表示,隨著金融市場面臨實際負利率,黃金將繼續表現良好。

“我們正陷入衰退。我們不知道它將有多深或多久。債務在增加。政府正在大量增加債務籌集資金以度過這場危機。因此,未來市場存在很多不確定性,”他說。“黃金不支付任何利息,但是由于歐洲和日本的利率為零甚至為負,因此黃金現在與計息工具相比具有競爭力。”

全球經濟復蘇可能是一個緩慢的過程,日內關注ADP數據


盡管各國逐漸的解除封鎖措施,但是越來越多的跡象顯示全球經濟復蘇可能是一個漫長的過程。

隔夜美國經濟數據顯示,美國3月份貿易逆差擴大,出口跌幅創紀錄,進口降幅為11年來最大。同時盡管美國非制造業PMI好于預期,但是總體而言4月份服務業的需求和就業指標跌至歷史最低,凸顯了經濟下行壓力加大。

對此經合組織首席經濟學家表示,不要期待全球經濟迅速反彈,這將是一個非常漸進的過程

周二美聯儲幾位主要決策者表示,美國經濟將出現幾十年來最嚴重的衰退,隨后可能在下半年開始復蘇,但增長可能是緩慢而且不均衡的。“我們正在經歷有生以來最嚴重的經濟活動萎縮和失業激增”,美聯儲副主席克拉里達表示。“不幸的是,失業率將飆升至我們可能自1940年代以來從未見過的水平。”在克拉里達這番講話后,美股大幅回落。

其他美聯儲決策者周二也在講話中作出悲觀表態,圣路易斯聯儲主席布拉德認為,經濟的主要動蕩將發生在第二季度。芝加哥聯儲主席埃文斯表示,最近美國一些地區解除居家防疫令的做法很大膽,伴隨著潛在的高風險。他預計美國4月失業率可能飆升到兩位數。

日內關注ADP就業數據和歐元區3月零售銷售年率。

美國4月ADP就業人數,就業數據是消費者支出的領先指標,占總體經濟活動中的大部分。比勞工部公布的官方非農就業數據提前兩天公布,目前市場預期可能錄得史無前例的-2100萬人,市場將對此作出反應。

后市前瞻


國際假期:東京證券交易所補休憲法紀念日休市一天;
①?15:15?西班牙4月Markit服務業PMI★★★;
②?15:45?意大利4月Markit服務業PMI★★★;
③?17:00?歐元區3月零售銷售月率★★★;
④?20:15?美國4月ADP就業人數★★★★;
⑤?次日01:30?美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael?Bostic)就應對疫情發表講話★★★
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